这一周，房地产市场有两条重磅消息。一喜一忧。

一

第一条是曾经被称为“华南五虎”之一的雅居乐正式宣布债务违约，5月14日，雅居乐控股发布公告，宣布鉴于公司面临的流动性压力，公司尚未支付2020票据的有关利息，该票据利息支付的宽限期于2024年5月13日到期，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款业务。

当天，雅居乐股价大跌12.86%，报收0.61港元/股，总市值仅剩30.78亿港元。

对于违约原因，雅居乐回应说，出于两方面考虑:

一是积极响应政府要求，努力推进保交付；

二是为适应复杂的市场变化，在被动中寻求突破之道。

雅居乐债务违约的爆发，令人一声长叹。

曾经被业界誉为“华南五虎”的碧桂园、恒大、富力、雅居乐、合生创展，迄今已经有4家爆发了流动性危机。

1、 融资模式的改变，对民营房企的杀伤力很大。

从“总对总”的信用融资为主，转向新的以项目为主的融资模式。让规模巨大，习惯了高杠杆、高负债、高周转的民营房企逐步进入资金困局。

2、 房地产市场低迷。令规模房企销售节节下降，流动性不断收缩。

2022年，雅居乐实现营业收入540.34亿元，2023年营业收入为433.1亿元，2024年1-4月的预售总值为65.5亿元，较2023年及2022年同比分别下降68%及73.9%。

3、 房企亏损加大。

根据雅居乐的公告，2022年归母净亏损149.81亿元，2023年净亏损为138.01亿。从巨亏的数据看，雅居乐爆发流动性危机是早晚的事情了。

4、 雅居乐正式进入“保交楼”队伍。未来经营前景难料。

5、 两会期间，官方曾表态：“对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。”

救项目，不救开发主体，这是管理层正在采取的策略。这一点，在未来会改变吗？

二

传闻已久的地方政府收购商品房做租赁性住房的举措，在杭州率先实施了。

杭州市临安区住房和城乡建设局日前发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》。公告显示，经临安区人民政府研究决定，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。

房源以整幢作为基本收购单位，同时单套建筑面积不超过70平方米；收购房源需搭配一定比例车位，房源待售车位数量满足配比条件，即60平方米（含）以下的每套按0.6个车位比例配置，60平方米以上的每套按1.0个车位比例配置。

收购房源的最高限价原则：以不超过周边房源、车位的评估价作为本次收购的最高限价，最终按经区政府审议通过的《关于收购商品住房用作公共租赁住房的具体实施方案》执行。

消息传来，资本市场的房地产股大涨。

这是5月新一轮房地产政策出台以来，最令业界兴奋的政策了。

1、网上有人将此比喻为“国家队出手”。确实有助于去库存，有助于市场信心的恢复。

2、然而，这次的举措，只是杭州一个区的独立行动。缺乏从上到下的整体部署，缺乏金融创新机制，缺乏政府行为与市场行为的联动。

杭州临安的新措施，规模力度都不会很大。因为在当前机制下，临安不可能拿出太多钱来做这个事情。

3、商品房去库存，需要政府的整合系统行动，需要政府行为和市场行为结合。

广东地区在2026-2017年曾经成功地搞过一次“去库存”。

2024年，“去库存”不是能不能的问题，而是愿不愿意的问题。