一

6月6日，中国足球队没有获得好运气。罚丢一个点球，错失了多次门前机会，最终主场和泰国队战成1：1。出线形势告急。

如果不看比分，从比赛的过程看，中国队踢得够艰苦。不是队员不努力，当前的中国足球的水平就是如此。

虽然有点恨铁不成钢。但我们还是要面对现实。

二

6月6日，万科付清了本年度最后一笔到期的美元债6.126亿美元。

在此之前，3月11日和5月25日，万科如期兑付2笔美元债，合计共20.92亿美元。

万科下一笔海外债到期时间为2025年5月12日，发行金额为4.23亿美元，票面利率为3.15%。

万科将有一年的时间可以“轻装上阵”了。

过去的一段时间，万科的融资连续取得了进展。最大的一笔发生在5月23日，万科与招商银行等头部金融机构签订协议，获得200亿银团贷款，抵押物为万科旗下万纬物流股权，目前已到账100亿元。

在深圳国资委和深圳地铁等力挺下，万科正在摆脱危机。

其他大型民营房企就没有那么幸运了。

以碧桂园为例，爆发流动性危机后，再融资举步维艰。

日前网上传出消息，碧桂园旗下风险投资部门碧桂园创投正考虑出售存储芯片制造商长鑫存储的股权，筹资约20亿元。碧桂园回应称，公司致力于积极探索各种策略以优化资产负债结构，包括对资产组合的审慎评估和潜在的资产处置机会。

碧桂园、融创、雅居乐、佳兆业、阳光城、奥园……这些民营房企的盘活，已经到了关键期。

住建部对这个问题，已经有了定调：“对严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组。对于有损害群众利益行为的，坚决依法查处，让他们付出应有的代价。”

在这个主基调下，又提出了具体的操作是以项目为中心:

城市政府要按照市场化、法治化原则，指导项目开发企业制定“一项目一策”处置方案。市场化就是把符合条件的项目，或者可以采取市场化措施完善条件的项目，纳入“白名单”给予融资支持，推进项目建设交付。法治化就是推动资不抵债的项目进入司法处置程序，该破产的破产，该重组的重组。处置中要把维护购房人合法权益摆到首要位置。

“保交楼”优先的背景下，“救项目”正在进行中，但出险房企的经营状况正在持续恶化。

出险房企难以恢复正常经营，将带来一系列的负面影响：

1、出险房企被动折价出售各类资产，造成市场价格的不稳定。

2、高杠杆、高负债的房企出清资产后，亏损面将扩大。资不抵债的房企将越来越多。

3、出险房企的超常规销售，对房地产市场的干扰特别大。影响价格基础。

4、出险房企的项目规模大，极大地影响了购房者的购房信心。

从当前的机制设计看，盘活项目，优先保障购房者利益，有其合理性。

但盘活出险房企，仍是不容忽视的任务。尽管个别房企“该破产的破产，该重组的重组”，但大部分出险房企仍有全面盘活的价值。

出险房企不稳，房地产市场短期也难以企稳。